スティーブ・ジョブズ氏が去った後も、アップルは世界有数の収益力を誇るテクノロジー企業であり続けた。だが、世界を変える製品革命は、次第に効率と規模を追求する経営へと重心を移していった。
いま、ジェンスン・フアン氏がエヌビディア（NVIDIA）の最高経営責任者（CEO）を辞任し、取締役会からも退いた。エヌビディアも同じ道をたどるのだろうか。
開拓型の企業が成熟企業へと転じるとき、変わる可能性があるのは経営スタイルだけではない。世界のAIエコシステムが拡大するスピード、さらには米中のテクノロジー競争の行方にも影響が及ぶ可能性がある。
ジョブズ氏が去っても、アップルは偉大な企業であり続けた
2011年10月、アップルの創業者スティーブ・ジョブズ氏が死去した。当時、テクノロジー業界が最も注目したのは、ジョブズ氏のいないアップルは偉大な企業であり続けられるのか、という問いだった。それから15年。答えはすでに明らかなように見える。
アップルはジョブズ氏を失っても衰退しなかった。むしろ後継者のティム・クック氏の下で、より大規模なグローバルサプライチェーンを築き、iPhone、Mac、ウエアラブル端末の事業を拡大し続けた。App Storeやサブスクリプションサービスなどのデジタル事業も重要な収益源に育てた。
しかし、もう一つの問いは今も残る。ジョブズ氏が去った後、アップルはiPhoneのように業界全体を再定義するほどの革命的な製品を生み出しただろうか。
ここにジョブズ氏とクック氏の大きな違いがある。ジョブズ氏は新たな市場を生み出すことにたけ、クック氏は既存市場の価値を最大限に引き出すことにたけていた。前者は業界のルールを変え続け、後者はそのルールを安定した巨大なキャッシュフローへと転換した。
では、アップルはなぜジョブズ氏を失った後も、これほど強い競争力を維持できたのか。その答えは、ジョブズ氏が残したエコシステム（生態系）にある。
一本の大木より、森全体ができあがることが重要
森が長く存在し続けられるのは、一本の大木があるからではない。樹木や植物、動物、微生物、土壌、水源、気候が形づくる複雑な生態系があるからだ。
ジョブズ氏が築いたアップルのエコシステムも同じだ。iPhoneが中核製品となり、iOSがプラットフォームを担い、App Storeが世界中の開発者をつなぐ。サプライヤーがハードウエアを製造し、コンテンツやサービスの事業者がアプリを提供する。消費者はシステム全体の利便性によって、その中にとどまり続ける。
ジョブズ氏が本当に残した遺産は、創業者がいなくなっても動き続け、利益を生み出せるビジネスの仕組みだった。
ここから、企業経営を巡る重要な問いが浮かび上がる。創業者がエコシステムを築き上げた後、後継者が同じような強い開拓精神を持っていなくても、企業は卓越した存在であり続けることができる。その一方で、「イノベーション」の勢いは失われるのではないか。
「フアン氏がいなければ、エヌビディアは違う会社になる。経営スタイルも変わる。ジョブズ氏のいないアップルのように、運営は極限まで効率化できても、イノベーションはなくなってしまう」
フアン氏の真骨頂はGPUだけではない
エヌビディアの歴史を振り返れば、フアン氏はもともと人工知能（AI）のために起業したわけではない。
1993年に設立されたエヌビディアは、初期にはコンピューターグラフィックス、すなわちグラフィックスカード市場に注力していた。当時の主要市場はパソコンゲームで、GPU（画像処理半導体）には大量のピクセルや図形、画像の計算を高速で処理する能力が求められた。
こうした処理は高度な並列性を持つ。大量の計算処理を複数の演算ユニットに振り分け、同時に実行する仕組みだ。
GPUの演算能力が高まるにつれ、エヌビディアはこのアーキテクチャーの用途がゲームをはるかに超えることに気づいていった。
2006年に投入したCUDAプラットフォームによって、開発者はGPUを使った汎用計算をより容易に行えるようになった。その後、科学研究、画像処理、深層学習、AIへとGPUの用途は広がっていった。
2012年には、AlexNetが画像認識コンテストで大きな成果を挙げ、GPUで深層学習を加速させる可能性が広く注目された。2017年にはグーグルの研究チームが論文「Attention Is All You Need」を発表し、Transformerアーキテクチャーを提唱。現代の大規模言語モデル（LLM）につながる重要な技術的基盤となった。
ここで強調しておく必要があるのは、Transformerの注意機構とGPUの並列計算は同じ概念ではないという点だ。ただ、大規模AIモデルの学習と推論で必要となる膨大な行列演算によって、GPUや関連するアクセラレーターが重要な基盤となったのは確かだ。
フアン氏の先見性は、当時まだ明確な市場規模が見えていなかった技術プラットフォームへの投資を続け、エヌビディアにAI時代を迎え入れる力を持たせたことにある。
だが、より重要な功績は、AI需要が爆発した後も、GPU市場をリードする企業であることに満足しなかった点だ。フアン氏は半導体市場そのものを超える、さらに巨大な産業エコシステムを築き始めた。
GPUからソブリンAIへ フアン氏は森を大陸へ広げた
今日のエヌビディアは、もはや単純な半導体企業という枠だけでは捉えにくい。
フアン氏はさらに、各国政府に「ソブリンAI（主権AI）」を積極的に提唱してきた。各国が自国のAI計算能力、データ基盤、モデルのエコシステムを構築すべきだという考え方だ。
その意味は、一般的な企業による製品販売の範囲をすでに超えている。
AIが国家競争力を左右する重要なインフラとみなされるようになれば、政府、金融機関、エネルギー企業、通信事業者、クラウドサービス事業者、半導体産業のすべてがAI投資の担い手になり得る。
フアン氏が進めてきたのは、それまで独立して動いていた産業を、AIコンピューティングを軸とした新たな協力関係で結び付けることだった。
GPUが森の中に立つ一本の大木で、CUDAと開発者コミュニティーがその成長を支える土壌だとすれば、大手クラウド事業者、データセンター、半導体サプライチェーン、金融資本、各国政府は、この森をさらに外へと広げていく力だ。
フアン氏は一つの森を育てていただけではない。森全体を周囲の都市、エネルギー、交通、金融、国家政策と結び付け、より巨大な経済エコシステムにしようとしていた。
「世界のAIに対する理解が広がった背景には、フアン氏が各地でAIの可能性を訴え続けてきたことが大きく影響している。フアン氏がいなければ、AIのエコシステムは林のままで、森にも、ましてや大陸にもなれなかったかもしれない」
これは、フアン氏が台湾を訪れるたび、TSMC、鴻海精密工業、広達電脳（クアンタ・コンピュータ）、緯創資通（ウィストロン）などテクノロジー企業のトップが、同氏との協力関係を極めて重視してきた理由でもある。
フアン氏が握っていたのは半導体の注文だけではない。次の段階でAI産業がどこへ向かうのか、その方向性にも大きな影響を与えていた。
フアン氏なきエヌビディア、卓越していても革新性は薄れるか
一つはイノベーション、リスクテーク、拡大を求める力。もう一つは安定、効率、制度化を求める力だ。
前者は、まだ存在するかどうかも定かでない市場を生み出すため、大量の資源を投じる。後者は不確実性を抑え、既存事業からより安定したリターンを得ようとする。
フアン氏が長年示してきたのは、強い開拓型のリーダーシップだった。新たな産業ビジョンを次々と打ち出し、顧客に投資拡大を促し、エヌビディアの事業を従来の半導体企業の領域を超えて広げてきた。
フアン氏の退任後、エヌビディアではCFOのコレット・クレス氏が暫定CEOを務めている。
今後、仮に財務規律や運営効率をより重視するプロ経営者が正式なCEOに就けば、エヌビディアの経営方針そのものが大きく変わる可能性がある。
こうした問いは企業統治の観点からみれば、極めて合理的だ。
しかし、経営陣が一つ一つの投資について、これまで以上に厳しく採算性を測るようになれば、フアン氏個人のビジョンと影響力によって推進されてきた産業の拡大は、ペースを落とす可能性がある。
ただし、エヌビディアと当時のアップルには重要な違いがある。
ジョブズ氏が去った時、iPhoneのエコシステムはすでに強固な事業基盤を築いていた。一方、現在のAI産業は規模こそ巨大だが、データセンター投資、AIのビジネスモデル、各国のソブリンAI構築はいずれも、まだ急速に変化している段階にある。
AIという森がまだ拡大の途中にある中で、最も重要な開拓者が先に去ることになれば、その影響は成熟企業における通常の経営トップ交代よりも、広範かつ長期的なものになる可能性がある。
AI帝国が革新から守りに転じれば、台湾供給網も試練に
エヌビディアが今後、本当により保守的な経営へと転じるなら、長期的には台湾のAIサプライチェーンがその影響を真っ先に受ける可能性がある。
TSMCの先端プロセスやCoWoS先端パッケージングから、鴻海、広達、緯創などのサーバーメーカー、さらに放熱、電源、ネットワーク、ラック関連企業まで、台湾はすでにエヌビディアのAIインフラを支えるサプライチェーンに深く組み込まれている。
短期的には、フアン氏が去ったからといって、エヌビディアの製品ロードマップ、既存の受注、顧客需要が直ちに消えるわけではない。
TSMCの製造技術や先端パッケージング能力、世界規模の生産体制も、一社の顧客がCEOを交代しただけで競争力を失うものではない。
仮に新経営陣が新興クラウド事業者への投資支援を減らしたり、一部のソブリンAI計画の推進を遅らせたりすれば、これまで拡大が続くと見込まれてきたデータセンターの設備投資が見直される可能性がある。
融資への依存度が高い一部のAIインフラ事業者では、資金調達コストの上昇によって、サーバーやGPUの購入が先送りされることも考えられる。
こうした変化は、最終的に台湾のサプライチェーンへ波及する可能性がある。
したがって、フアン氏の退任が台湾に与える影響は、エヌビディアの株価の上下だけで判断することはできない。
AI産業全体の設備投資、顧客企業の資金調達力、そして次世代製品の開発・量産スケジュールを見ていく必要がある。
中国が待っているのは、米国AI帝国の減速かもしれない
AI業界の旗振り役だったフアン氏がエヌビディアを去ったいま、考えるべきもう一つの問いがある。
だが、視点を国家戦略のレベルまで引き上げれば、中国も注目すべき存在となる。
AI分野における米国の優位は、半導体、ソフトウエア、クラウドプラットフォーム、研究人材、金融資本が相互に作用することで生まれている。エヌビディアは、その中で最も重要なつなぎ役の一つだった。
中国は近年、独自のAI技術体系の構築を積極的に進めている。
華為技術（ファーウェイ）の「昇騰」チップや国産のコンピューティング基盤、DeepSeekなどのAIモデル、自前のデータセンター建設まで、米国技術への依存を減らす道を模索している。
現時点で中国は、先端プロセス、HBM（高帯域幅メモリー）、ソフトウエアのエコシステム、高性能コンピューティングなどで制約を抱えており、エヌビディアを全面的に代替するにはなお大きな距離がある。
しかし、テクノロジー競争は、ある一時点での製品性能だけで決まるものではない。
誰が投資を続け、人材を育て、市場を広げ、開発者や企業が長期的に参加したいと思えるプラットフォームを構築できるかにも左右される。
もしフアン氏の退任を機にエヌビディアがエコシステムの拡大ペースを落とすことになれば、競合企業はより多くの時間と市場の余地を得る可能性がある。
これは、中国が必ず最大の勝者になるという意味ではない。
米国の他の半導体企業やクラウド大手、オープンソフトウエアのエコシステムが、エヌビディアの拡大ペース低下によって生まれた空間を埋める可能性もある。
それでも中国にとって、米国のAI産業がエコシステムを統合していくスピードが鈍れば、独自の技術体系を構築するための時間と機会が増える可能性がある。
この観点からみれば、フアン氏の退任は、もはやエヌビディア一社の企業統治の問題だけではない。世界のAI産業における競争のテンポを左右する問題でもある。
エヌビディアは稼ぎ続けられる だが次のAI市場を生み出すのは誰か
フアン氏の退任によって、ウォール街は、これまであまり真剣に議論されてこなかった問いを改めて突きつけられている。
一企業の創業者が、同時に業界全体の最も重要な推進役でもある場合、その高度に集中したリーダーシップは競争上の強みなのか。それとも企業統治上のリスクなのか。
取締役会や機関投資家の立場からみれば、時価総額が数兆ドルに達する企業は、創業者個人を超えて機能する統治制度を築かなければならない。
しかしAI産業全体にとっては、さらに答えにくい問いがある。
フアン氏が去った後、世界各国の政府や金融機関、企業を説得し、まだ完全には成熟していないAI市場へ巨額の資金を投じさせ続けられるのは誰なのか。
GPU、CUDA、ネットワーク相互接続、開発者コミュニティー、そして世界のテクノロジー企業と築いた協力関係があり、エヌビディアが一人のCEOの退任によって直ちに崩れることはない。
各国のソブリンAI計画、企業によるAI活用、ロボット、自動運転、次世代データセンターには、まだ多くの投資と事業化の余地が残されている。
この森はすでに巨大に成長した。だが、外へ広がる動きはまだ終わっていない。
フアン氏が去った後も、エヌビディアは卓越した企業であり続けるかもしれない。プロ経営者の下で、より効率的になり、株主還元を重視する企業へと変わる可能性もある。
だが、これまでのように新たな市場を生み出し続け、新たな資本を引き寄せ、さらに多くの産業をAIエコシステムへと巻き込んでいけるのか。
それこそが、エヌビディアの新たな経営陣が向き合う最大の課題だ。
エヌビディアの株主にとって、トップ交代は企業統治や経営モデルの調整にすぎないかもしれない。台湾のサプライチェーンにとっては、今後数年間の成長ペースを左右する可能性がある。
そして中国にとって、米国のAI帝国が積極的な革新と拡大から守りへと転じるのであれば、この変化は一つのテクノロジー大手がCEOを交代するだけの出来事ではない。
世界のテクノロジーを巡るルール形成競争に、改めて食い込む余地が生まれる可能性がある。
フアン氏なきエヌビディアは、「ジョブズ氏なきアップル」の再来となるのか。
それとも、世界のAI産業はまったく新しい競争の時代を迎えるのか。
