TSMC、米国で1000億ドルの追加投資も　半導体協定の詳細は「4月の米中首脳会談後」に公表か

米台対等貿易協定（ART）が合意に達し、MOU（覚書）への署名が完了した。関税は15％で積み増しされないこととなったが、協定の核心である「半導体」に関する条文は盛り込まれなかった。英紙『フィナンシャル・タイムズ（FT）』は14日、米台間の交渉には未公開の合意文書が他にも存在し、その詳細は4月の「トランプ・習会談（米中首脳会談）」後に公表される見通しだと報じた。また、台湾積体電路製造（TSMC）は将来的に、さらに1000億ドル（約15兆5,000億円）の追加投資を迫られる可能性があるという。

同紙の報道によると、今回の協定では、米国の台湾製品に対する関税水準を他の主要貿易相手国と同等に調整することが決まったものの、米台貿易の核心である半導体は正式な条文に含まれなかった。報道では、すでに公開された覚書以外に、双方が未公表の協議文書を保有していると指摘されている。米政府が完全な内容の公表を「トランプ・習会談」後まで先送りする背景には、ドナルド・トランプ大統領が台湾関連の問題で中国との安定的な関係構築に影響が出ることを避けたがっているためであり、これは半導体関連の取り決めに依然として高い不確実性が存在することを示唆している。

半導体条項は未公表、鍵は米中首脳会談後に

ある半導体業界の関係者は、「米台貿易協定において、この劇の核心はTSMCだ」と直言する。台湾側は半導体関税の免除と引き換えに、対米投資2500億ドルを約束したが、報道によれば、この数字は実は台湾企業の既存の投資計画を合算したものであり、新たな金額が提示されたわけではない。その中で最大的比重を占めているのがTSMCである。

TSMCは以前、アリゾナ州に1650億ドルを投資し、6つのウェハ工場（ファブ）、2つの先進パッケージング工場、および1つの研究開発センターを建設すると発表している。2025年末には、最初の工場が米エヌビディア（NVIDIA）や米アップル（Apple）向けに量産を開始する予定だ。

交渉の核心はTSMC、既存投資が関税免除のカードに

しかし、事情に詳しい関係者によると、TSMCは不足分を埋めるために、さらに1000億ドルを追加し、新たに4つのウェハ工場を建設する必要があるかもしれないという。その理由は、協定で設計された免税枠（クォータ）の仕組みにある。アナリストの指摘によると、工場建設期間中、企業は計画生産能力の2.5倍に相当する国家安全保障関税の免除枠を享受できるが、工場が正式に稼働した後は、この免税枠が1.5倍に縮小される。建設期間中の優遇措置が徐々になくなるにつれ、新たな生産能力を追加しなければ、免税枠に不足が生じることになる。 （関連記事： 米台貿易協定を検証　米シンクタンク警告「トランプ氏の貿易赤字悪化懸念、為替操作疑惑とTSMC対米投資も火種に」 ｜ 関連記事をもっと読む ）

報道によると、米国と比較して、TSMCの台湾における最先端ウェハ工場は集中的かつ高密度である。台南科学園区を例にとると、台南にある1つの拠点はアリゾナの総基地面積の4分の1未満であるにもかかわらず、15以上のウェハ工場が稼働している。アリゾナの基地面積が広大なのは、駐車場、水再生施設、化学ガスプラントなどを配置する必要があるためだという。別の対照例として、米インテル（Intel）はオハイオ州の1000エーカーの敷地に8つのウェハ工場を建設する計画を立てている。

割当制度が工場拡張迫る、米国の生産能力密度は台湾に及ばず

アナリストの試算では、TSMCの各ウェハ工場に必要な土地は50％も多くなる可能性があり、これはより大規模なクリーンルームとインフラ需要を反映している。当初計画の1つのウェハ工場を除いた後、残りの720エーカーの土地には依然として4つのウェハ工場を建設する余地がある。アリゾナの園区全体では最終的に、10のウェハ工場、少なくとも2つの先進パッケージングセンター、および1つの研究開発センターを支えることが可能になるという。

たとえTSMCが最終的に上記の規模に達したとしても、多くの観測筋は、米国の生産体制は長年にわたり台湾本土を大きく下回る状態が続くと見ている。同社は以前、アリゾナ園区が完全に完成する2030年代初頭時点で、最先端（2ナノメートル以下）の生産能力のうち、米国にあるのは約30％にとどまると述べている。

「生産能力40％の米国移転」は困難、ハイテク大手の圧力続く

一方で、ハワード・ラトニック商務長官は以前、トランプ氏が在任中に台湾のチップ・サプライチェーンと生産能力全体の40％を米国に移転することを望んでいると述べていた。しかし、多くの観測筋は、たとえアリゾナ園区が全面的に拡張されたとしても、TSMCの米国での生産能力は依然として台湾本土よりはるかに小さいままであると考えており、行政院副院長の鄭麗君氏も40％という比率を達成することは「不可能だ」と断言している。

観測筋は、トランプ政権が「割当（クォータ）」を通じて米国のハイテク大手企業を半導体関税の影響から免れさせることは、エヌビディアのような企業がTSMCに対して米国での拡張を継続的に迫ることを意味すると指摘している。

しかしながら、TSMCの米国への巨額投資には依然として不確実性が存在する。2025年の台湾の対米輸出額1980億ドルのうち、単体の半導体はわずか82億ドルに過ぎなかった。大多数のチップはまず台湾、インド、東南アジア、あるいはメキシコでサーバーモジュールや携帯電話に組み込まれてから米国へ輸出される。専門家は、輸入業者が最終製品に含まれるチップの価値を申告するのは困難であると指摘しており、ある業界幹部は「米国の税関が実際にこれらの関税を徴収できるのをこの目で見るまでは、信じることはできない」と述べている。

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編集：柄澤南 （関連記事： 米台貿易協定を検証　米シンクタンク警告「トランプ氏の貿易赤字悪化懸念、為替操作疑惑とTSMC対米投資も火種に」 ｜ 関連記事をもっと読む ）