日本銀行は18日、市場予想通り政策金利を0.25ポイント引き上げた。今後の利上げペースを見極める重要な手掛かりとして注目された植田和男総裁の記者会見での発言は、事前予想ほどタカ派的な内容とはならず、外国為替市場では日銀の追加引き締めへの期待が後退した。円は失望売りに押され、対ドルで一時1％超下落。次の焦点として158円台が視野に入ってきた。
植田総裁は18日午後の記者会見で、日本経済は緩やかな回復基調にあるものの、一部には弱さも残ると説明した。AI関連需要の拡大を背景に、輸出や鉱工業生産は緩やかな増加を続けており、企業収益も高水準を維持しているという。
植田総裁は、基調的な物価上昇率が2％に近づいているとの認識を示した。その上で、基調的な物価上昇率が2％を上回るリスクが現実化すれば、日本経済に悪影響を及ぼしかねないと説明。基調的な物価上昇率が2％に近づく中、物価の上振れリスクにも配慮する政策局面に変化しているとの認識を示した。
「政策局面は変わった」と強調も、明確な利上げ時期は示さず
植田総裁は、日銀は今後も利上げを継続し、経済活動や物価、金融情勢の変化に応じて金融緩和の度合いを調整していく方針を示した。基本的な経済・物価見通しの実現可能性や関連するリスクを見極めた上で、利上げの時期とペースを判断するという。
ただし、市場が最も注目する利上げペースについて、明確な答えは示さなかった。
植田総裁は、3カ月ごとに1回といった固定的な利上げペースを前提にしているわけではなく、今後は政策決定会合ごとに、その時々の状況を踏まえて基調的な物価上昇率を2％程度で安定させるための政策運営を判断すると説明した。
連続して利上げする可能性や、一度に0.25ポイントを超える利上げについても、特定の政策オプションをあらかじめ排除しない考えを示した。
こうした発言は追加利上げの可能性を残す一方、市場が期待していたような具体的な政策の道筋までは示さなかった。
植田総裁は、日本の中立金利を正確に特定することは依然として難しく、そのため利上げの最終到達点もあらかじめ確定することは困難だと説明した。
利上げが進むにつれて金融環境は徐々に引き締まりつつあり、日銀としては金融情勢が過度に引き締まることを避けると同時に、利上げペースが速すぎることで資産価格が急激に調整する事態も避ける必要があるという。
植田総裁は、日銀が今後も一定程度緩和的な金融環境を維持し、経済成長を下支えしていく方針を改めて示した。
中東情勢・AI・為替が日銀の利上げを左右する変数に
植田総裁はまた、中東情勢やAI関連需要の拡大、為替の変動などが、いずれも日本の経済活動や物価に影響を与え得ると指摘した。 （関連記事： 円、一時1ドル＝152円台に上昇 日銀「50bp利上げ」観測、市場は先走りか ｜ 関連記事をもっと読む ）
日銀は、金融政策の持続可能性という観点から金融緩和の度合いを調整する必要があるとする一方、外部環境や金融市場の変化にも引き続き注意を払う必要があるとの認識を示した。
