アメリカのトランプ大統領は新たな政策を発表し、「アメリカに入るすべてのチップと半導体」に対して最大100%の関税を課すことを発表。しかし、この政策はアメリカ国内生産にコミットしている企業には適用されない。大統領は珍しくアップルとTSMCを名指しし、両社のアメリカへの投資規模を明らかにした。アップルは総投資額を6,000億ドルに引き上げ、TSMCも当初の1,650億ドルから2,000億ドルに増額し、これが「チップ防衛戦争」の開始を示唆している。
関税100%？TSMCの株価が反発、利空出尽くとの市場解釈
トランプ大統領の強硬な関税政策は一時的に市場に混乱をもたらしたが、取引後の米国株市場ではTSMCやアップルなどテクノロジー大手の株価が反発する動きを見せ、「利空が出尽くした」との見方も。著名な半導体アナリスト、ルー・ハンジーはフェイスブックで、この政策は一見大きな影響を与えるように見えるが、重要な免除条件があるため、TSMCとアップルには利点があると指摘。
「ブルームバーグ」の報道によると、トランプ氏は生産ラインをアメリカに移すことを約束した企業は量産を開始していなくても高額関税の免除を受けられると明言。アップルのCEOティム・クックはその後、アメリカ市場の税制優遇を得るために1,000億ドルを追加投資すると発表した。
TSMCの戦略が優位、対米製品は免税の可能性
TSMCは現在アメリカのアリゾナ州にウェーハ工場を設立していますが、正式に量産は始まっていない。それでも、サプライチェーンがアップルと緊密に結びついているため、ルー・ハンジーは最終製品がアメリカ生産を約束したブランド（例：アップル）に納品される場合、免税条件を満たすと分析。このため、TSMCのアメリカ向け供給は100%の関税の影響を受けない可能性がある。
ルー・ハンジーはまた、アメリカ国内市場は世界の半導体需要の約30%しか占めていないこと、またTSMCのアメリカの顧客が生産した製品の多くが他国へ輸出されることから、関税の影響を受ける割合は限られていると強調。
ジェンセン・フアンも追随か？AI企業はアメリカ生産に注力か
NVIDIAのCEO、黃仁勳もアメリカへの投資を強化するのか。ルー・ハンジーはこれは時間の問題だと予測。アメリカはすでにAIサーバーと携帯電話の最大のエンド市場であり、90%のAIサーバーと60%の携帯電話が最終的にアメリカで製造されることで免税を受けることが求められるならば、主要テクノロジー企業はTSMCやアップルの戦略に追随するだろう。
他国もアメリカを模倣するか？
しかし、ルー・ハンジーは警戒信号を鳴らす。他の大規模な消費市場もアメリカを模倣して同様の政策を打ち出す場合、世界の半導体サプライチェーンは新しい再編の波を迎える恐れがある。現在、UMC・ヴィス・ASE・サムスン・SKハイニックスなどの企業がアメリカに工場を持つ顧客にとって一時的な免除が得られる可能性がある。だが、長期的にはTSMCのモデルに追随し、アメリカでの現地生産を強化する必要があり、将来の貿易制限を回避するために必要だ。
編集：佐野華美
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