トップ ニュース 伊藤忠の台北101株式売却の理由が明らかに 取引成立の鍵はここにある
伊藤忠の台北101株式売却の理由が明らかに 取引成立の鍵はここにある 台北101の最大単独株主である日本の伊藤忠商事が保有株式の一部売却を検討している中、市場の注目が集まっている。（陳怡慈撮影）
郭国文立法委員は本日（23日）午前、立法院財政委員会で、日本の伊藤忠商事が台北101の株式売却を検討しており、中信金控グループがそのうちの5%の取得に関心を示していることについて質問を行った。事情に詳しい関係者によると、伊藤忠が株式売却を望む背景には3つの理由があり、この案件の成立は価格がカギとなっているものの、現時点では不確定要素が多いとしている。
台北101の最大単独株主は当初、頂新グループであった。同グループが食用油スキャンダルで問題を起こした後、2018年に約6.65億米ドル（当時のレートで約202億台湾ドル）で保有する約37.17%の株式を日本の伊藤忠商事に売却。これは伊藤忠グループの2社で保有しており、台湾伊藤忠投資が約32.15%、西松台湾投資が約5.03%を保有している。
台北101は好収益、配当利回りは5～9%の間 財政部と金管会が本日財政委員会に提出した書面報告によると、台北101の今年1-11月の自己集計による営業収入は54.37億台湾ドルで、前年同期比7.43%増加した。今年の通年営業収入は60億台湾ドルを突破する見込みで、予算達成は予想を上回っている。収益面では、今年1-11月の税引後純利益は22億台湾ドル超で、累計の1株当たり税引後純利益（EPS）は1.54台湾ドルと好調で、来年の税引後純利益は今年比で約4%の成長が見込まれている。
事情に詳しい関係者によると、台北101は過去10年間、毎年の利益から株主に現金配当を実施しており、帳簿価額1株15台湾ドルで計算すると、配当利回りは新型コロナウイルスのパンデミック期間中が最も低く年約5%、その他の年は概ね8～9%となっており、「かなり良好な投資対象」とされている。では、なぜ日本の伊藤忠商事は株式を売却しようとしているのか。その背景には3つの理由があるという。
第一に、日本の経済状況が芳しくなく、伊藤忠商事の経営圧力が小さくないため、海外保有株式を売却して本国での事業運営に必要な資金に充てたいとしている。「不採算投資は売却しても資金を得られないが、収益性の高い投資なら利益確定の機会がある」というのが売却の第一の理由である。
第二に、日本の伊藤忠商事の台北101株式は2社で合計約37.17%を保有しているが、そのうち台湾伊藤忠投資の持株比率約32.15%については、日本の会計基準により持分法で連結財務諸表に計上する必要があり、開示事項が多くなっている。持株比率が20%未満になれば財務投資として扱われ、開示事項は少なくなる。
第三に、伊藤忠が頂新グループから台北101株式を取得した当時、円ドル為替レートは1ドル約111円であったが、6年余りで1ドル156.6円前後まで円安が進み、下落幅は29%超となっている。伊藤忠にとっては、当時の台北101株式の購入価格で「原価」売却したとしても、為替差益だけでもかなりの額になる。
伊藤忠は37台湾ドルでの売却を提示、潜在的買い手は「高すぎる」と評価 台北101の現在の資本金は147億台湾ドルである。事情に詳しい関係者によると、伊藤忠は2018年当時、1株約37台湾ドルで台北101株式を購入しており、現在も「原価での売却」を望んでいるが、伊藤忠が接触している潜在的買い手にとって、この価格は「高すぎる」とされている。特別な考慮がない限り、経営権を得られない状況下でこの価格で購入すれば、株主の利益を損なう恐れがあるとしている。
台北101の最大株主は公的部門で、中央存保公司が代理管理している中聯信託の約15.12%をはじめ、中華電信約11.76%、台湾証券取引所約5.7%、兆豐金グループ合計約8.43%、第一金グループ合計約3.84%、華南金約2.9%、台湾金聯約1.9%、合庫銀約1.63%、中小企銀約0.8%を含め、公的部門全体で約52%を保有している。台北101の董事長は財政部が任命し、立法院での答弁も求められる。
このような状況から、事情に詳しい関係者は、中信金グループが現在、金融持株会社と銀行を通じてそれぞれ台北101の約6.12%の株式を保有しており、仮に更に5%を購入したとしても、公的部門を上回って台北101の経営主導権を獲得することはできないと述べている。中信金グループの台北101株式の保有コストは、長年の配当により、公的部門の約1株15台湾ドルよりも低くなっているにもかかわらず、37台湾ドルで購入することになる。特別なインセンティブがない限り、このような価格での合意は難しい可能性がある。
中信金グループによる台北101の約5%の株式取得の意向について、中信金の広報担当者は本日午後、「市場の噂についてはコメントを差し控える」と述べた。
郭国文立法委員は23日午前、中信金グループが台北101の約5%の株式取得に関心を示していると発言したことに対し、中信金はコメントを控えるとしている。（資料写真） 更多新聞請搜尋🔍風傳媒
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