米中、関税115％引き下げで合意　90日間停止で共同声明発表　「関税休戦」で株価急騰

ホワイトハウスは12日、「米中ジュネーブ経済貿易会談に関する共同声明」を発表し、両国は互いの製品に対する大部分の関税を一時停止することで合意した。トランプ政権下で導入された中国からの輸入品に対する相互関税は、125％から10％に引き下げられる。ただし、フェンタニルに対する20％の関税は継続される。中国側も米国からの輸入品に対する報復関税を125％から10％へと引き下げた。これにより、米国が中国からの輸入品に課す関税は平均で約30％まで大幅に低下するが、業種別に課されている追加関税は対象外であるため、30％を超えるケースも残される可能性がある。

共同声明によると、この関税引き下げ措置は90日間継続され、その間に米財務長官スコット・ベセント氏と米通商代表ジェイミソン・グリア氏が、中国の何立峰副首相と共にさらなる交渉に入る予定だ。

ホワイトハウスと新華社が発表した共同声明の全文は以下の通りである： （関連記事： 米中が貿易協議で合意　高関税の今後とフェンタニル問題に注目　共同声明は後日発表へ ｜ 関連記事をもっと読む ）

中華人民共和国政府（「中国」）とアメリカ合衆国政府（「米国」）は、

・両国および世界経済にとって二国間経済貿易関係の重要性を認識し、
・持続可能で長期的かつ互恵的な二国間経済貿易関係の必要性を認識し、
・最近の協議を踏まえ、継続的な対話が双方の経済貿易上の懸念解消に資すると信じ、
・相互開放、継続的な対話、協力、相互尊重の精神のもと、関連作業を推進することで一致した。

双方は2025年5月14日までに以下の措置を講じることを約束する：

【米国側】

（一）2025年4月2日発令の大統領令第14257号に基づく、中国（香港・マカオ特別行政区を含む）からの輸入品に課される24％の関税を、初期の90日間停止し、残りの10％は維持。

（二）2025年4月8日発令の大統領令第14259号および4月9日発令の第14266号に基づく、同輸入品に対する追加関税を撤廃。

【中国側】
（一）税関総署2025年第4号通達に基づく米国製品への24％の関税を、初期の90日間停止し、残りの10％は維持。さらに、同第5号・第6号通達に基づく関税措置を撤廃。
（二）2025年4月2日以降に導入された米国に対する非関税的報復措置を停止または撤回する。

これらの措置を実施後、双方は引き続き経済貿易関係に関する協議を行うためのメカニズムを設ける。中国側代表は国務院副総理の何立峰氏、米国側は財務長官のスコット・ベセント氏および通商代表のジェイミソン・グリア氏とする。協議は中国・米国または合意された第三国で行われ、必要に応じて実務レベルでの協議も実施される。

この発表を受け、米国株式先物は発表前から上昇基調を示し、S&P500先物は2.8％、ナスダック100先物は3.5％急騰した。ドル円相場は4月10日以来の高値をつけ、米10年債利回りも1カ月ぶりの高水準に上昇。香港ハンセン指数は3.6％上昇し、アリババが6.7％、テンセントが4.7％、小鵬汽車が12％、レノボが11％、BYDが7.5％上昇した。一方、ユーロは1.1％下落し、1.1122ドルとなり、今年最悪の日を記録する可能性がある。

《ブルームバーグ》によると、欧州市場での楽観ムードがより顕著であり、STOXX600指数が共同声明発表後に約0.7％上昇し、鉱業、自動車、消費財、テクノロジーといった貿易依存型セクターが上昇を牽引したと伝えた。《ウォール・ストリート・ジャーナル》は、いわゆる「米中貿易戦争2.0」によって導入された100％超の関税が、今年の米中間貿易を実質的に停止させていたと指摘。中国製品と製造業に依存する中小企業に打撃を与え、米国家庭の経済不安も高まっていたが、今回の共同声明がそのムードを一変させたと報じた。

ベセント財務長官「中国との交渉を継続する」

12日にジュネーブで行われた記者会見で、グリア通商代表は「米中両国は相互理解と相互尊重を重視している」と述べ、米国の対中貿易赤字が年々拡大していることに注意を促した。その上で、他国も米国と交渉しているが、報復措置を取ったのは中国だけであると強調した。

ベセント財務長官は「我々には計画があり、交渉プロセスも確立されている。中国との継続的な協議メカニズムもある」と述べた上で、「双方ともデカップリング（経済分断）を望んでおらず、バランスの取れた貿易を目指している」とした。

また、米中両国が戦略的重要性の高い5〜6の産業とサプライチェーンの脆弱性（製薬・鉄鋼など）を特定済みであることを明かし、米国はこれらの分野で独立した供給体制を目指し、同盟国からの安定供給を確保すると説明した。今後も「戦略的再均衡」を進めていくと述べた。

ただし、今回の会談では通貨問題は議題に上らなかったという。記者から「関税措置は賢明か」と問われたグリア氏は「現在の貿易制度は米国にとって不公平であり、記録的な貿易赤字の是正が必要」と強調。関税による経済的苦痛や混乱を考慮すれば、課税を停止し、無税状態で交渉を進める方が合理的だと述べた。ベセント氏も「現状維持は選択肢ではない」と述べた。

市場に広がる楽観ムード

J.P.モルガン・アジア太平洋地域チーフストラテジストの許長泰氏は《ブルームバーグ》に対し、「今回の関税削減は市場予想を上回っており、米中双方が関税が世界経済成長に与える影響を深刻に認識していることを示している」と分析した。

90日間の期限では最終合意には至らない可能性があるが、交渉担当者には持続的なプレッシャーがかかることになるという。許氏は、稀土類輸出制限の緩和など中国側の今後の動きに注目が集まるとし、短期的には市場全体にリスク選好の雰囲気が戻り、米連邦準備制度（FRB）による利下げ圧力も一時的に和らぐだろうと述べた。
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