美中が「ジュネーブ会談の共同声明」を発表した後、世界の2大経済大国間の関税戦争が急速に沈静化。トランプ米大統領は12日、ホワイトハウスで「米中関係は全面的にリセットされる」、「関税が145%に戻る可能性は低い」、「中国を傷つけるつもりはない」と述べた。しかし、「中国は非常に深刻な影響を受けており、われわれと対話しようとしてうれしい」とも語った。トランプはまた、週末に中国の習近平国家主席と電話会談を行う可能性があり、双方がさらなる合意事項を発表する可能性があると述べた。
「第一ラウンドは習近平が勝った」
北京とワシントンが12日に発表した共同声明は国際市場を大いに活気づけ、多くのアナリストが「思ったより関税が早く、大幅に引き下げられるとは思わなかった」と述べた。しかし、『ウォールストリート・ジャーナル』は、トランプによって引き起こされたこの世界貿易戦争はまだ遠く終わっておらず、米国と合意した初の英国、次に合意した中国も、初期の交渉枠組みを完了したに過ぎず、全面的な貿易協定を達成するには引き続きより多くの時間をかけて交渉する必要がある。
オランダ国際グループ（ING）のエコノミスト、インガ・フェクナーは、この共同声明は中国の勝利として見られるだろうが、停戦協定が破れるリスクも高まると述べている。また、今回の関税の停止が長続きするとは思えないと続けた。米国企業は低関税を利用して在庫を可能な限り補充することになるため、米国の対中貿易赤字は逆に拡大する可能性がある。
『ブルームバーグ』も、トランプが関税を引き上げて以来、習近平は妥協を拒み続け、トランプの通話要求を何度も拒否してきた結果、12日に発表された共同声明は北京側のほぼすべての核心主張を満たしており、習近平の対米強硬路線の大きな勝利と外部から見られている。 Trivium Chinaの共同創設者、トレイ・マカーバーは「これは中国が望むことができた最良の結果であり、米国が譲歩した。将来、中国側は米国との交渉において交渉の主導権を握る自信を持つだろう」と述べている。
「トランプの計画が見破られた」
キャピタル・エコノミクスのアジア担当チーフエコノミスト、マーク・ウィリアムズは「中国がこれらの交渉で実質的な成果を出すかどうか見てみるのは興味深い」、しかし彼は中国が大きな圧力を感じていないと述べている。「中国はトランプの虚勢を見破った。」と『エコノミスト』も指摘し、米国は中国に「異常に好条件」の関税協定を提供しており、少なくとも今後90日間はその状態が続くと記載している。
たとえ中国が米国に果敢に立ち向かう唯一の国であったとしても、現在のところ、中国は何の罰も受けていないようで、米国に輸入される商品への10%の関税も維持されている。アメリカ側の代表者は不満や抗議の声を上げず、中国はワシントンと早々に次のステップの交渉枠組みをまとめた。これはまだ努力中の多くの国に比べて迅速だ。
「欧州外交関係評議会」（European Council on Foreign Relations）のアジアプログラム担当ディレクター、ジャンカ・オーテル氏は、トランプが4月2日の原点に戻ることを余儀なくされ、中国側が交渉を始める意欲を示したと指摘している。北京はトランプがついに譲歩したと解釈するだろう。オーテルはまた、北京が市場アクセスやアメリカ製品の輸入拡大など、鍵となる問題の詳細が見えるまで、12日の共同声明は「本当の合意」とは言えないと述べた。
ドイツ銀行のストラテジスト、ジョージ・サラベロスは『ブルームバーグ』に対して、この米中の休戦合意は高度に「ステージ管理」されており、トランプは今回事前にソーシャルメディアで発言を控えたことが際立っていると述べている。彼は、これが「交渉がより穏やかで、相互尊重の段階に入った明確なシグナル」であり、また中国側にとって重要な要求の一つであると考えている。中国は現在、3か月の交渉期間を迎えており、米国とのより幅広い、自国の利益を考慮した貿易協定を狙っている。
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『英国放送協会』（BBC）は、米中間の緊張が和らぐ兆しが見られるため、現在の米国市場は年初水準まで回復しており、これはトランプが「解放日」関税を発表以来、最も顕著な回復と指摘している。しかし、たとえ米国が対中輸入品の関税を145%から30%に引き下げたとしても、ウィリアムズの推計によれば、中国のアメリカ向け輸出は関税率が40%であるときに3分の1ほど減少し、30%の関税でも市場やサプライチェーンに深刻な打撃を与えると考えられている。
米中貿易戦争2.0年次大事記
2月1日：米国大統領が米国に入るほぼすべての中国製品に対して10%の関税を発表
2月4日：中国が一部アメリカ輸入品に対して10-15%の関税を課す
3月4日：トランプが中国輸入品に対する関税率を20%に引き上げる
4月2日：トランプが10%の基本関税と貿易赤字が深刻な国家に対して「対等関税」を発表。中国製品に対して34%の関税を課し、総関税率は54%となり、中国は米国製品に対して34%の関税を課す。
4月9日：中国は4月10日から米製品に対して84%の関税を課すと発表。トランプが発表した対等関税が4月9日に施行され、中国製品に対する関税が84%に引き上げられ、総関税率は104%となる。トランプはその後、中国に対する関税を125%に引き上げるとしており、2月の関税を含めると総関税率は145%となる。
4月11日：北京は米国製品に対する関税を125%に引き上げ、「さらなる関税の引き上げには対応しない」と述べる。
5月12日：米国と中国がスイスでの貿易交渉後、5月14日から90日間の対等関税を停止すると発表。米国の中国製品に対する総関税率は145％から30％に、中国の米国製品に対する関税は125％から10％に引き下げられる。
トランプ：米中関係は非常に良好
トランプは12日、ホワイトハウスで記者会見を開き、「米国と中国の関係は非常に良好だ」と述べた。トランプは「われわれは中国を傷つける意図はない」と述べる一方で、「中国は非常に深刻な影響を受けており、工場が閉鎖され、多くの混乱が生じている。彼らはわれわれと協力できることに喜んでいる」と述べた。トランプは、米国政府と中国が「優れた貿易協定」を結んだとし、「これは非常に大規模な協定となるはずだったが、彼らは最後の日にキャンセルした」と述べた。中国は「すべての非貨幣的貿易障壁の一時停止及び撤廃」に同意し、これに関連する協定はまだ正式に署名が必要であると述べた。
トランプは、中国はまだフェンタニルをアメリカに輸出しているため、フェンタニルに対して20％の関税を暫定的に維持している。しかし、トランプはまた「彼らはこれを止めることに同意した」とも述べ、「これにより、中国は数千億ドルの関税を支払う必要がなくなる」と述べた。トランプは、最新の協定によって米中関係が全面的に再開したと強調し、「この取引の最良の部分は、中国がアメリカ企業に扉を開くことに同意したことだ」と述べた。米国は中国に市場を開放しているのに、中国はそれをしていないのは不公平だとしながらも、トランプの発表したこれらの詳細は12日に発表された共同声明には含まれておらず、今後の協議が必要である。
「中米ジュネーブ経貿会談共同声明」全文（2025/5/12）
中華人民共和国政府（「中国」）とアメリカ合衆国政府（「米国」）、
両国間および世界経済における双方向貿易・投資関係の重要性を認識し、
持続可能で、長期的で、互恵的な双方向貿易・投資関係の重要性を認識し、
両者の最近の会話を受け、貿易・投資問題を解決するための継続的な対話の重要性を信じ、
相互に開かれた、継続的なコミュニケーション、協力、相互尊重な精神に基づいて、関連する作業を進めることに同意する
両国は2025年5月14日までに次の措置を講じることを約束する：
米国側は
（一）2025年4月2日の行政命令第14257号に定められた中国製品（香港特別行政区およびマカオ特別行政区産品を含む）に対する従価税を改正し、初の90日間において24％の税が施行見合わせされる一方、これらの製品に対する残りの10％の税を維持する
（二）2025年4月8日の行政命令第14259号および2025年4月9日の行政命令第14266号に基づくこれら製品に対する追加関税の施行を中止する。
中国側は
（一）2025年第4号税委アナウンスに基づく米国製品に対する従価税を適宜改正し、初の90日間で24％の税を施行見合わせ、これらの製品に対する残りの10%の税を維持し、税委会アナウンス2025年第5号および第6号に基づくこれら製品に対する追加関税の施行を中止する
（二）必要な措置を講じて、2025年4月2日から開始された米国に対する非関税報復措置の施行を一時停止または中止する。
これらの措置を講じた後、両国は貿易・投資関係についてのさらなる協議を行うためのメカニズムを設立する。中国の代表は国務院副総理の何立峰氏、米国の代表は財務長官のスコット・ベネット氏と米国通商代表のジェームズ・グリエル氏である。協議は中国、米国、または両国が合意した第三国で開催することができる。必要に応じて、両国が関連する貿易・投資問題についての局面的な相談を行うことができる。
米中交渉が市場を刺激
12日の米中共同声明発表後、米ドルは円、ユーロ、ポンドなど主要通貨に対して上昇し、主な避難商品とされる金の価格は下落した。BBCは、金価格が4月中旬に1オンスあたり3500ドルの歴史的な最高値を記録しましたが、関税の大幅な引き下げの知らせを受けて金価格は一時的に1オンスあたり3215ドルに下落し、その後、若干の回復を見せたと指摘した。
米国、ヨーロッパ、香港の株式市場も米中関税協定の発表後、大幅に上昇し、道・銆約：ジョーンズ指数は2.5％以上、S&P 500指数も同様に上昇した。科技株を中心とするナスダック指数は3.5％以上上昇し、アップル、アマゾン、輝達も顕著な上昇を見せた。中国から製品を輸入する企業の株も急上昇し、ターゲットの株価は5％を超える上昇を見せ、ナイキも8％を超える上昇を記録しました。ウォール街全体には楽観的なムードが広がっていますが、多くのアナリストは共同声明だけでは経済リスクが完全に解消されるわけではないと警告しています。
米中関税一時停止90日の決定について、中国欧州商会は「この決定に感激しているが、不確実性はまだ存在している」と述べた。商会は声明で、「これには、いくつかの関税が90日間だけ一時停止されていること、一部の関税が最初に導入された際の不安定な性質が関係している。双方が対話を継続し、意見の相違を解決し、グローバル貿易を混乱させ、中間に挟まったものに付随的な損害をもたらす措置を避けることを望んでいる」と述べている。
中国企業は依然として備戦中
BBCは、米中貿易戦争に緩和の兆しが見られ、関税も一気に115％引き下げられたものの、中国企業は依然として将来の関税引き上げの可能性に備えていると指摘。中国企業のグローバル展開を支援するAtlas Ways大中華区負責人のElaine Li氏は、「率直に言って、多くの中国企業は関税が一定に保たれることをもはや信じていない。企業にとって最善の準備は、次の関税引き上げの前に、自社に護城河を築くことだ」と述べた。
Li氏はBBCに対し、多くの中国輸出業者にとって、最新の関税減免は一時的なものに過ぎないと語った。関税の急激な変化は企業により多様化したグローバル戦略の採用を促し、受動的な受注から能動的な国際市場開拓への転換を図らせている。「眠ったふりをしている人を起こすことはできないが、目覚めたばかりの人を再び眠らせるのはより困難だ」と述べた。
ドイツ銀行のエコノミスト、ジョージ・サラヴェロス氏は、米国が英国および中国と達成した関税協定が示すのは、トランプ氏の心の中で真の関税上限と下限は30％（中国）と10％（英国）である可能性があるということだと考えている。「この2つの数字が、トランプ関税が最終的にどこに落ち着くかを合理的に画定しており、先週と比べて状況はより明確になった」としている。
